알테오젠,ALT-B4에 따른 주가 분석

회사에서 과장님이 좋은 주식 공부 소재로 알테오젠과 에스티팜을 추천했다.

오랜만에 블로그에 글을 쓰게 되었는데, 그동안 거주지를 옮기고 여행일정으로 통 글을 쓸 준비를 하지 못했다. 차근차근 다시 시작해보려고 한다 - - a

 

과장님이 알테오젠 주식을 5만 원 대부터 매수했고, 나 또한 동일 업종인 레고켐바이오를 매수했다. 정말 그때가 기회였다.

 

(사명 변경 : 레고켐바이오 -> 리가켐바이오)

 

당시 레고켐 바이오 평단

 

알테오젠 CI

알테오젠의 공시를 열어보면

주로 보이는 항목이 있다. 바로 ALT-B4에 대한 계약 공시이다.

ALT-B4에 대해서 간략하게 설명하자면

ALT-B4 기술 계약

 

ALT-B4

간단하게 요약하자면 링거로 맞아야하는 것을 간단하게 피하주사로 대체할 수 있는 기술 플랫폼이다.

상세 내용은 아래 링크 참조

 

출처 : 약업신문

[약업신문]알테오젠 ALT-B4 마일스톤 300억원 돌파…앞날이 더 기대되는 이유

 

ALT-B4 계약 공시 정리

공시일	주 내용	계약금(USD)	마일스톤(USD)	공시 URL
19.05.21	글로벌 제약사에 시제품 납품 계약	1,000,000		https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20190522900001
19.11.29	글로벌 10대 제약사 계약	13,000,000	마일스톤료 언급	https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20191129900556
20.06.24	글로벌 10대 제약사 계약	16,000,000	마인스톤료 언급	https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20200624900172
23.04.03	마일 스톤료 수령		13,000,000	https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20230403900177
23.04.03	마일 스톤료 수령		3,000,000	https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20230404900142
24.02.22	20.06.24의 계약 내용 변경 계약 대상 공개  - (MSD International Business Gmbh) 특정 제품군에 대한 독점적 사용권 부여 20.06.24 계약에 대한 계약료 상향 및 대금 추가 마일스톤 종료 이후 로열티 대금 추가	20,000,000	432,000,000 추후 최대로 수취 예정	https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240222900249

짤막 MSD international Business Gmbh 조사

역시 겉핥기는 위키가 최고다. 

다우 지수에 편입된 제약기업으로서 대표적인 약품으로는 가다실 등이 있다.

MSD (기업) - 위키백과, 우리 모두의 백과사전

 

 

본론 - 계약 및 마일스톤료 수령에 따른 주가 변동 예측

알테오젠의 재무제표 정보(24.06.16 기준)

PER	546.39
EPS	-45원
영업이익	22년 : -294억 23년 : -97억 24년 : 예상 -11억
당기 순이익	22년 : -101억 23년 : -36억 24년 : 예상 -24억
시가총액	14조 844억
상장주식수	5315만주 (유통주 : 5299만주)

 

 

※ 환율은 1달러 당 1350원으로 가정했다.

일자	알테오젠의 추가 현금 흐름	공시에 따른 EPS 변동분 예측 (유통주식 =분모)
23.04.03	16,000,000 USD (마일스톤료 합산)	407.6원
24.02.22	20,000,000 USD (계약금)	509.53원

PER을 분류를 아래와 같이했다.

- PER 30 - 일반적인 제약의 프리미엄

- PER 50 - 업계 평균 PER

- PER 80 - 버블

 

주가는 EPS와 PER의 곱으로 설명된다.

 

23년 4월 3일의 주가 변동분 예측

PER	주가 변동분 (원)	실제 주가 변동 23.04.04
30	12,228	+17.50% 6,850원
50	20,380
80	32,608

23년 4월 3일 이후 알테오젠 일봉 차트

 

알테오젠의 PER 계산에 비해 훨씬 주가가 미치지 못한 걸 알 수 있다. (4월 4일 한정)

4.3일 종가 (38,100 원) / 4월 17일 고가 (52,100원)

 

얼추 PER 증가분과 일치하는 것을 확인 가능하다.

 

24년 2월 22일의 주가 증가분

PER	주가 변동분 (원)	실제 주가 변동 24.02 월 주가 상승률
30	15,270	+107% 83,300원
50	25,450
80	40,720

 

 

결론 

계약 내용은 결국 주가에 반영되어 상승을 이끌어 낸다. 적정 PER과 EPS의 산출을 통해 주가 변동을 예측할 수 있다.

반도체는 정확한 숫자가 공시일 이외에는 알 수가 없어 힘들지만, 바이오 제약이나 시밀러 주는 정확한 숫자확인을 통해 주가 변동을 예측할 수 있을 것으로 보인다.